导语

2026年7月24日，最高人民法院、最高人民检察院联合发布法释〔2026〕13号。

该文件修改了内幕交易、泄露内幕信息刑事案件的司法解释。

新规自2026年7月27日起施行，适用于此后发生的案件。

这次修改回应了证券期货犯罪实践中的多个争议。上市公司、证券从业者及相关主体的刑事风险随之变化。

一、出台背景：为什么修改

内幕交易破坏市场公平，历来是证券监管重点。

原司法解释施行多年，部分条款已难适配市场新情况。

注册制改革后，信息披露要求提高，内幕信息范围扩大。

新型交易方式增多，违法所得计算、定价基准出现分歧。

两高此次修改，意在统一裁判尺度，压实证券犯罪打击。

二、核心条款变化

变化一：关键主体范围明确。 司法解释对内幕信息知情人、非法获取人的认定作出细化。

证监会认定的相关人员，纳入追责范围更清晰。

变化二：违法所得计算方式调整。 新规明确计算口径，区分不同交易情形。

实际获利与账面收益的处理，有了更具体的标准。

变化三：情节严重程度标准优化。 入罪与量刑的情节门槛，结合案情作合理调整。

变化四：行刑衔接机制加强。 行政违法与刑事犯罪的移送、证据衔接更顺畅。

三、实务影响

对上市公司，董监高及核心岗位人员的信息保密义务更重。

内幕信息敏感期内的交易，风险显著上升。

对证券从业者，利用未公开信息交易的刑事边界更清晰。

对投资者，异常交易的核查可能更频繁。

刑事层面，行政认定与刑事追责的衔接加强，案件移送更快。

四、应对建议

第一，完善内幕信息管理制度。划定知情人范围，建立登记与隔离墙。

第二，加强员工合规培训。明确敏感期交易禁令与报告义务。

第三，规范信息披露流程。重大事项按口径统一发布，避免泄露。

第四，留存决策与交易记录。争议发生时，可证明信息隔离与履职。

第五，遇调查尽早委托律师。涉嫌内幕交易的，及时评估刑事风险。

FAQ

Q：法释〔2026〕13号什么时候施行？ 2026年7月27日起施行，施行后发生的案件按新规处理。

Q：哪些人可能被认定为内幕交易主体？ 内幕信息知情人、非法获取内幕信息的人，均在追责范围。

Q：违法所得怎么算？ 新规区分不同交易情形，明确计算口径，以司法机关认定为准。

Q：公司和个人的刑事风险有什么变化？ 信息保密义务加重，行刑衔接加强，涉嫌犯罪的移送更及时。

关键词

内幕交易罪、法释〔2026〕13号、证券期货犯罪、内幕信息、深圳内幕交易罪辩护律师、广东内幕交易罪辩护律师

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两高2026年7月发布法释〔2026〕13号，修改内幕交易、泄露内幕信息刑事案件司法解释，7月27日施行。本文解读关键主体认定、违法所得计算、情节标准、行刑衔接四大变化。文章给出上市公司与证券从业者的刑事合规建议。

（来源：最高人民法院、最高人民检察院官网，2026-07-24。本文仅供普法参考，不构成具体案件的法律意见。）

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